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Significa mais ou menos "aumentar o nível" para os outros que seguem.

Vamos usar um exemplo fácil. Competição de atletismo, alguém tem uma performance espetacular, melhor que dos concorrentes, então os que vem depois dele precisam fazer melhor.

Ou seja ele "raised the bar".

significa algo como "arrebentar a boca do balão" uma gíria.

Raise the bar significa 'aumentar o nível, dificultar'.

Exemplo: this competition was already really hard and he just came here and raised the bar. (a competição já estava difícil e aí ele chegou e dificultou mais ainda(ou aumentou o nível da competição))